如果說韓進海運的結局，能夠讓韓國政府痛下決心推進改革，讓韓國的企業真正回歸市場，那么它的破產也就遠超這一價值了……

　　2017年2月17日，韓國首爾中央地方法院宣布：韓進海運有限公司正式破產。至此，這家曾經代表了韓國經濟發展縮影漢江奇跡、位列世界
第七大班輪公司的航運巨擘就此消失了，盡管它過去曾經那么的輝煌……

　　1.宮斗劇的贏家

　　當趙秀鎬掌舵韓進海運的時候，他應該是躊躇滿志的。

　　因為他的父親，韓國著名的企業家趙重熏在1945年所創建的韓進集團，已被發展成為擁有超過12家頗具規模企業，提供海、陸、空等運輸以及相關國際物流服務的世界知名物流集團，而其運輸部門占整個集團營業額的70%。

　　盡管在他父親去世后，趙秀鎬并沒有拿到他父親龐大物流基業中最優質的資產——大韓航空，但是作為三子能成為韓進海運的掌門人，也算是那場分家宮斗劇中的贏家。成立于1977年5月的韓進海運，經過多年的發展，到1988年時已成為韓國第一航運公司。

　　趙秀鎬從來沒有辜負他父親對他的期望。雖然韓進海運比起現代商船還晚一年開展航運事業，但韓進海運在他領導下，一步一步成為韓國最大、全球第七的班輪公司。

　　1988年，韓進海運收購當時韓國頭號船社，大韓船洲而獲得歐洲航線之后，一躍成為韓國最大航運公司。

　　1992年，他引進了韓國第一艘載有4000標箱的集裝箱貨輪，并在同年讓韓進海運成為韓國航運公司中首家銷售額突破一萬億韓元的公司。

　　1995年，收購巨洋海運；1997年，收購德國勝利航運等航運公司后使得韓進海運開始在國際市場有了聲譽。

　　2005年，趙秀鎬將載有8000標箱的貨輪在泛太平洋航線中投入服務；也在這一年，韓進海運被福布斯評為“亞洲五十大優良企業”，也因此晉升為世界第七大的航運公司。

　　2006年到2007年，全球航運業持續向好，世界經濟欣欣向榮，韓進海運帶著對航運業未來樂觀的心態，開始擴張運力，訂造大船，還和船東高價租賃了一批大型船舶，且租期合約長達10年。

　　一切都那么美好。

　　然而，正是這“美好”，讓韓進海運在接下來的10年付出了沉重的代價。

　　2.沉重的租約

　　2008年始于美國的次貸危機，很快就把經濟蕭條掃遍全世界，當然波及航運市場。金融危機導致貨運需求減少，航運運費極速下跌，而韓進海運由于簽署了高額的租船簽約，造成每年的租船費用比市場價格高出5倍，每年韓進海運需要負擔的租船費用達到數千億韓元。根據韓進海運公開的財報，截至2016年6月底，韓進海運的債務高達約6萬億韓元（約53.3億美元）。2016年，韓進海運曾試圖與船東達成船舶減租協議，但船東拒絕了這一要求。

　　而世事往往是時不利兮奈若何。有航運晴雨表之稱的波羅的海指數在2016年一度觸及其有記錄以來的歷史最低點。全球航運業都面領著供需失衡的現狀，大量過剩的運力難以消化，使得市場運價沒有最低只有更低……所以，在線物流市場Freightos首席執行官Zvi Schreiber博士在談起韓進海運的問題時就表示：“全球航運業存在嚴重的運力過剩問題，這是為何運價一直如此低迷的原因，也是韓進海運破產的首要原因。”

　　此外，韓國經濟也在2015年進入整體的持續的低迷，2015年，韓國GDP增長2.6%，創近五年以來的最低。這讓本來可以指望國內市場需求提振財務狀況的韓進海運，只能感慨無力回天了。

　　3. “強大的財閥”

　　然而，全球航運環境的惡化是所有航運公司都面臨的問題，為什么在航運巨擘中，只有韓進倒下？韓進海運真的只是決策失誤嗎？以趙秀鎬在航運江湖馳騁多年的經營經驗，他會不知道為短期利益大肆借貸加入運價惡性競爭的后果？

　　他當然知道。但他更相信他背后家族的力量。這就是韓國企業由來已久發展經營套路——家族世襲管理模式。

　　2006年11月趙秀鎬在首爾去世，其妻崔恩英在2007年即被選為韓進海運的社長，且任職長達7年，用崔恩英自己的話來說：她既沒有專長，也不了解產業，只是因丈夫過世后才被任命。她根本不懂什么是危害企業，什么是管理企業。她說的時候正坐在韓國國會聽證會的證人席上，因為做空韓進航運股票涉嫌內幕交易受到質詢而聲淚俱下。“這是典型的韓式家族企業做法，” 首爾法律商業研究中心李池洙律師這樣評述。

　　在韓國，財閥即韓國家族企業發展起來的集團公司，是國民經濟的支柱。根據相關數據顯示，財閥企業貢獻了韓國50%以上的GDP。甚至可以說，韓國經濟就是財閥經濟。而這些財閥集團呈現出“章魚”式發展，涉足多個行業，成立多個子公司，經濟形勢尚可時，抱團發展會節省很多中間成本，財閥集團比只涉足某個領域的中小企業確實有更大的優勢。

　　可在如今全球經濟形勢疲軟的背景下，財閥集團的弊端就凸顯了出來，在資金不到位的情況下，各子公司會通過相互抵押進行貸款，但只要其中一環出了問題，就會出現全盤皆崩的局面。

　　然而成也蕭何敗蕭何。當初韓進海運敢大肆依賴貸款，正因為背后有韓進財團能夠提供巨額擔保，而當韓進海運資不抵債，再向韓進集團尋求幫助時，韓進集團在“擠出”杯水車薪的1000億韓元后也因自身的財務狀況而只能選擇袖手旁觀。

　　4. 市場的還需歸市場

　　2016年8月底，韓國10大財閥之一的樂天集團非法集資案又有新進展，其二號人物、副會長李仁源在首爾自縊身亡。BBC分析稱，樂天這一事件正好體現了韓式家族企業運營模式上的缺陷。

　　2017年2月17日清晨5時半，韓國首爾中央地方法院正式批捕三星電子副會長李在镕。三星之于韓國，無異于青瓦臺之于首爾。

　　從這些個案中可以看出，韓國財閥通過政府的支持，確實實現了超常態擴張效果，但也給韓國經濟埋下的隱患和弊端已經制約了其長遠發展。

　　根據船舶估值數據提供商VesselsValue 對韓進海運旗下的船舶資產估值，2017年韓進海運旗下各型船舶資產共計42艘，估值約在9.86億美元。這是韓進海運破產后的賬面價值。

　　如果說韓進海運的結局，能夠讓韓國政府痛下決心推進改革，讓韓國的企業真正回歸市場，那么它的破產也就遠超這一價值了……

　　還是讓權力的歸權力，市場的歸市場。市場不相信眼淚，當然也不會讓權力長久的控制。