將于2020年生效的限硫法規(guī)，對(duì)于大型的、財(cái)力雄厚的船東來說是非常有利的。Frontline管理部門的首席執(zhí)行官M(fèi)ACLEOD認(rèn)為，2020年將推動(dòng)所有航運(yùn)板塊進(jìn)行整合，同時(shí)將淘汰一些較小的船東。

 

　　近年來一直處于油輪行業(yè)整合前沿的油輪公司Frontline管理部門的首席執(zhí)行官Robert Hvide Macleod表示，國際海事法規(guī)變革將加快老舊運(yùn)力的報(bào)廢，這有利于大型船東，因?yàn)樗麄冊(cè)谪?cái)力方面有能力投資現(xiàn)代船舶。

 

　　國際海事組織(IMO)規(guī)定，從2020年起，所有船舶在全球范圍內(nèi)需使用不高于硫含量0.5%的燃油。新規(guī)的生效將拉低不具備燃油效率的老舊船舶運(yùn)營的經(jīng)濟(jì)性。

 

　　Macleod在接受英國勞氏日?qǐng)?bào)采訪時(shí)表示，法規(guī)方面的變化將推動(dòng)航運(yùn)各板塊船隊(duì)的更新，最終將看到船東間的進(jìn)一步整合。

 

　　Macleod表示：“目前船隊(duì)的船齡結(jié)構(gòu)以及船舶的逐漸老化，將會(huì)刺激船東們淘汰掉老舊運(yùn)力，并投資于更新、更節(jié)能的船舶。規(guī)模較小的船東在遵守法規(guī)規(guī)定方面將比大型的、資本充足的船東更困難一些。這一結(jié)果可能將引發(fā)油輪和其他板塊進(jìn)一步的整合浪潮。我認(rèn)為，2020年將推動(dòng)所有航運(yùn)板塊進(jìn)行整合，同時(shí)將淘汰一些較小的船東。”

 

　　盡管在過去的兩年里，相對(duì)年輕的船隊(duì)使得原油油輪的報(bào)廢速度相對(duì)緩慢，但挪威最大的船舶銀行DNB預(yù)測(cè)，在未來12個(gè)月里，將有6艘超大型油輪（VLCC）的船齡達(dá)到20年，38艘VLCC的船齡達(dá)到17.5年。

 

　　挪威海運(yùn)大王John Fredriksen掌管的油輪公司Frontline也一直尋求通過訂購新船或購買二手船來更新船隊(duì)。該公司本身就是Fredriksen集團(tuán)近十年來內(nèi)部多輪重組的產(chǎn)物，F(xiàn)rontline在今年1月時(shí)試圖收購挪威的DHT Holdings。結(jié)果因DHT的拒絕而最終競(jìng)標(biāo)失敗。之后，DHT集團(tuán)收購了新加坡環(huán)球航運(yùn)集團(tuán)（BW）的VLCC船隊(duì)。然而，F(xiàn)redriksen的散貨分支Golden Ocean公司成功地通過股票互換收購了Quintana的全部船隊(duì)。摩納哥油船船東及運(yùn)營商Scorpio Tankers也通過股票交換為主的交易購買了馬紹爾群島油船船東及運(yùn)營商N(yùn)avig8 Product Tankers。

 

　　Macleod沒有直接評(píng)論Frontline的交易，但他表示，股權(quán)交易模式的出現(xiàn)是資產(chǎn)價(jià)值處于歷史低位的結(jié)果。“如果沒有在某種程度上享有資產(chǎn)價(jià)值增值的好處，賣方將會(huì)對(duì)分離資產(chǎn)的舉措產(chǎn)生遲疑。”

 

　　那么，什么樣的并購提議更有可能成功呢?“買家顯然需要在市場(chǎng)和商業(yè)規(guī)模上擁有強(qiáng)大的平臺(tái)和品牌。” Macleod表示，“換句話說，賣方必須相信買方的股權(quán)故事。”

 

　　整合動(dòng)機(jī)的進(jìn)一步增加將營造出“適者生存”的氛圍，這有利于更大的機(jī)構(gòu)，尤其是面對(duì)即將生效的新規(guī)。他表示：“大公司還有機(jī)會(huì)獲得較小船東無法獲得的融資渠道。”