沸沸揚揚的東方海皇出售一事有了最新進展。
11月21日，東方海皇發布公告稱，其最大股東Lentor Investment 私人有限公司已經與達飛輪船簽訂獨家協議，就有關附帶先決條件自愿性全面收購協議的事宜進行協商。Lentor Investment 私人有限公司是淡馬錫控股的全資子公司。淡馬錫控股共掌控東方海皇67%的股權。
按照協議，截至12月7日，達飛輪船必須就東方海皇及其子公司完成盡職調查，并針對收購協商明確的協議。
達飛輪船同日也發布公告證實此事。達飛輪船表示，若成功收購東方海皇，將能“在規模比以往更為重要的時刻，為集裝箱班輪業的整合作出貢獻”。此舉可讓達飛輪船借助雙方相輔相成的地理與運作，進一步加強達飛輪船在全球集裝箱班輪運輸市場的實力。
雙方都表示，協商并不保證會產生最終協議或交易，也不保證東方海皇會被收購，若有任何關鍵進展，各方會作出妥當的宣布。
為何要賣？
東方海皇主要從事全球性物流和運輸服務，目前是新加坡證券交易所上市的最大的運輸類企業。此前東方海皇旗下主要有美國總統輪船（APL）以及美集物流兩家獨立的企業。美集物流最早曾隸屬于美總輪船旗下的集拼業務板塊，2001年美集物流成立，后與APL同為東方海皇麾下重要業務部門。
金融危機襲來，全球經濟增長放緩，班輪運輸萎靡不振，從2011年至2014年，APL每年虧損額依次為4.24億、2.50億、2.31億和4.90億美元，四年虧損累計總額高達14億美元。反觀美集物流，則保持小幅盈利，美集物流自2011年以來，年年盈利，總額已達到2.056億美元。
今年2月，東方海皇以12億美元將美集物流出售給日本貨運公司近鐵集團，收益達到9億美元。東方海皇此舉讓市場人士分析認為，或借出售物流業務用以解除母公司班輪運輸部門籌集現金的困擾。
然而今年3月份，彭博社就曝出達飛輪船就收購東方海皇，提供了一份初步報價，但當時達飛輪船并沒有獲得獨家商談收購東方海皇的協議。如此看來，東方海皇恐怕在出售美集物流之后，就有出售APL的打算。
今年第三季度，東方海皇凈虧損為9600萬美元，比去年同期的2300萬元凈虧損增加317%，營業收入為12億美元，同比下降29%。東方海皇總裁伍逸松（Ng Yat Chung）解釋稱，“三季度歐洲與北美市場未現傳統旺季，使得主要航線的運價水平遭到嚴重削弱。實際上，我們在成本管理方面已取得顯著進展。但不幸的是，全球需求低迷以及運費市場的急劇壓縮，抹煞了這部分進展。”
伍逸松表示：“東方海皇還將持續推進成本效益，爭取達到最優水平。集團的資產負債狀況已獲加強，接下來我們會在時機成熟時進行投資。”言猶在耳，只是不知已經面臨被出售命運的東方海皇未來要進行的投資是什么。
為何要買？
對于達飛輪船為何要收購東方海皇，恐怕理由很簡單。達飛輪船目前運力排名在全球第三，收購東方海皇將有助于其鞏固目前排名，與馬士基航運與與地中海航運進一步縮小運力差距。
根據Alphaliner截至到2015年11月1日的數據，達飛輪船目前共擁有運力178.16萬TEU、456艘，手持訂單為29.55萬TEU、26艘，排名全球第三；東方海皇旗下的APL擁有運力為54.72萬TEU、87艘，沒有手持訂單，排名十二位。如果兩者相加，現有運力將達到232.87萬、手持訂單為29.55萬TEU，進一步縮小了馬士基航運（現有運力300.97萬TEU，手持訂單為43.51萬TEU）以及地中海航運（現有運力270.55萬TEU，手持訂單為60.95萬TEU）的差距，也確保了可以完全超越中國兩家公司中遠集運和中海集運合并后的運力規模（兩者相加現有運力為156.56萬TEU，手持訂單為57.19萬TEU），全球季軍之位可以確保。
回顧達飛輪船的成長之路，我們發現并購一直都是其擴大規模的有效方式。1996年收購法國國有航運企業CGM后， 1998年收購澳洲國家航運ANL；2002年從Andrew Weir手中收購MacAndrews；2005年從Bolloré集團手中收購達貿海運；2007年收購正利航運（CNC）、摩洛哥航運（Comanav）和美國航運（USL）；2014年11月從位于漢堡的BernhardSchulte集團收購手中區域承運人OPDR。特別是去年對OPDR的收購，市場人士認為，表明達飛輪船已從2011年的財務緊張狀態中走出來，并重新恢復其頗具野心的擴張戰略。
是的，收購還有一個關鍵因素就是財務。三季報顯示，前三季度，達飛輪船實現營業收入121億美元，同比下降3.3%，其中第三季度收入40億美元；前三季度核心稅息前利潤錄得8.89億美元，同比增39%，其中第三季度核心稅息前利潤1.58億美元；前三季度月凈利潤錄得6.13億美元，同比增56%，其中第三季度凈利潤錄得5100萬美元。
相當不錯的成績。
回想起2009年，達飛輪船出現其歷史上最大的虧損14.5億美元，同時負債達到62億美元。面對危機，達飛輪船采取的方式是出售股權引入外部戰略投資者。2011年引入土耳其Yildirim集團，2012年引入法國主權財富基金（FSI），2013年引入招商局集團。此外，達飛輪船還對非核心業務作出處理。如2012年出售于2004年收購的法國豪華游輪公司La Compagnie du Ponant。
通過一系列動作，達飛輪船資產負債率不斷降低，重新擁有了財務靈活性，并開始向市場顯示其在行業內卓越的運營和盈利能力。這也為此次擬收購東方海皇提供了強大的資金支持。
