在本輪中遠(yuǎn)中海兩大集團(tuán)重組中，中海集運(yùn)是轉(zhuǎn)型最徹底的一個(gè)。

　　按照12月11日晚間的重組預(yù)案，中海集運(yùn)將出售其船代、船公司、石油、物流、船員管理等集運(yùn)相關(guān)業(yè)務(wù)資產(chǎn)，并把所有集裝箱船和集裝箱出租給中國(guó)遠(yuǎn)洋。同時(shí)中海集運(yùn)還將收購(gòu)包括兩大集團(tuán)旗下的租賃類、投資類以及其他金融類股權(quán)等資產(chǎn)。

　　轉(zhuǎn)型金融業(yè)務(wù)平臺(tái):中海集運(yùn)下一目標(biāo)是資產(chǎn)1500億

　　重組順利完成后，中海集運(yùn)將從全球第七大集運(yùn)班輪公司轉(zhuǎn)型為兩大集團(tuán)以租賃為核心的金融服務(wù)平臺(tái)，集裝箱租賃業(yè)務(wù)規(guī)模為全球第三大。

　　這也是四家上市公司中資產(chǎn)重組最復(fù)雜的一個(gè)，擬出售資產(chǎn)交易總價(jià)為49.24億，擬收購(gòu)資產(chǎn)總價(jià)為272.51億，共涉及兩家旗下45家公司。

　　中海集團(tuán)內(nèi)部人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者提醒，中海集運(yùn)轉(zhuǎn)型金融平臺(tái)后，不會(huì)只局限于航運(yùn)業(yè)，還會(huì)關(guān)注能源、醫(yī)療、教育等多個(gè)領(lǐng)域的融資租賃業(yè)務(wù)，并開展其他金融服務(wù)。

　　為此兩大集團(tuán)旗下的金融相關(guān)資產(chǎn)都將并入中海集運(yùn)。比如公告就明確透露，中海集運(yùn)將收購(gòu)中遠(yuǎn)持有的所有渤海銀行股份，并收購(gòu)中遠(yuǎn)財(cái)務(wù)公司和中海財(cái)務(wù)公司的部分股權(quán)。

　　此次重組完成后，中海集運(yùn)的總資產(chǎn)超過1000億元，比重組前幾乎翻了一倍。上述中海人士透露，中海集運(yùn)未來幾年還會(huì)逐步推進(jìn)其他資產(chǎn)注入，從而達(dá)到1500億元的資產(chǎn)規(guī)模。

　　重組后資產(chǎn)翻倍

　　在重組預(yù)案出爐前，中海集運(yùn)自營(yíng)船舶74艘，租進(jìn)船舶75艘，共計(jì)控制運(yùn)力88萬TEU，在全球排名第七，與中遠(yuǎn)集運(yùn)的運(yùn)力非常接近。中遠(yuǎn)集運(yùn)在中國(guó)遠(yuǎn)洋旗下。

　　不少業(yè)內(nèi)人士此前預(yù)計(jì)，考慮到中海集運(yùn)在上海，后者既有建設(shè)國(guó)際航運(yùn)中心的目標(biāo)，本身也是集裝箱運(yùn)輸大港，中海集運(yùn)更可能成為兩大集團(tuán)的集運(yùn)業(yè)務(wù)整合平臺(tái)。

　　出爐的方案顯然超出了外界的設(shè)想——中海集運(yùn)將出售集運(yùn)業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)，轉(zhuǎn)而吸收了其他業(yè)務(wù)。

　　按照11日晚發(fā)布的重組預(yù)案，中海集運(yùn)擬出售的資產(chǎn)的交易價(jià)格定為49.24億元。這批資產(chǎn)是中海集運(yùn)持有35家企業(yè)的全部股權(quán)或部分股權(quán)，包括八大集運(yùn)網(wǎng)絡(luò)公司和下屬14家子公司，以及12家集運(yùn)配套業(yè)務(wù)公司，涉及船公司、代理、物流、船員管理、碼頭、石油和信息服務(wù)等多類具體業(yè)務(wù)，都與集運(yùn)經(jīng)營(yíng)主業(yè)相關(guān)。

　　這當(dāng)中除了中海港口將出售給中遠(yuǎn)太平洋外，其余都出售給中國(guó)遠(yuǎn)洋和下屬的子公司。剝離這些資產(chǎn)后，中海集運(yùn)將不再直接經(jīng)營(yíng)集運(yùn)業(yè)務(wù)。

　　與此同時(shí)，中海集運(yùn)將收購(gòu)中遠(yuǎn)一方佛羅倫、東方國(guó)際等七家公司的100%股權(quán)，并購(gòu)買中遠(yuǎn)財(cái)務(wù)、中海財(cái)務(wù)以及通過增資方式購(gòu)買渤海銀行的部分股權(quán)，交易價(jià)格定為272.51億元。

　　為什么收購(gòu)資產(chǎn)的交易價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于出售資產(chǎn)？很大一部分原因是，中海集運(yùn)還保留了集裝箱船和集裝箱，選擇出租給中國(guó)遠(yuǎn)洋，從而保持長(zhǎng)期穩(wěn)定的現(xiàn)金流。

　　完成這些交易后，新的中海集運(yùn)資產(chǎn)規(guī)模將從574.52億元大幅增加至1001.02億元，幾乎翻了一倍，其今年前三季度歸屬母公司凈利潤(rùn)也從虧損10.75億扭轉(zhuǎn)至8.94億元。

　　瞄準(zhǔn)非航金融業(yè)務(wù)

　　中海集運(yùn)吸收進(jìn)來的都是什么資產(chǎn)？簡(jiǎn)單來說，最主要是兩家集團(tuán)的集裝箱租賃公司，以及雙方的財(cái)務(wù)、投資的資產(chǎn)。

　　用于收購(gòu)資產(chǎn)的272.51億中，有77.84億元是用于收購(gòu)中遠(yuǎn)太平洋旗下的集裝箱租賃公司佛羅倫，另有29.69億是用于收購(gòu)中海集團(tuán)下屬的集裝箱租賃公司東方國(guó)際，光這兩家公司就占到了收購(gòu)資產(chǎn)交易價(jià)格的40%。

　　佛羅倫是全球第四大的集裝箱租賃企業(yè)，占有11%的市場(chǎng)份額，東方國(guó)際排名第八。兩家被吸收進(jìn)來后，中海集運(yùn)將成為全球第三大的集裝箱租賃企業(yè)，直接與行業(yè)領(lǐng)頭羊TAL和Triton展開競(jìng)爭(zhēng)。

　　中海集運(yùn)人士表示，中海集運(yùn)將借助其在航運(yùn)業(yè)多年的經(jīng)驗(yàn)，和與銀行等金融機(jī)構(gòu)多長(zhǎng)久合作關(guān)系，最終目標(biāo)是成為全球最大的集裝箱租賃公司。

　　此外，中海集運(yùn)還將分別收購(gòu)中海財(cái)務(wù)40%的股權(quán)和中遠(yuǎn)財(cái)務(wù)17.53%的股權(quán)。近年來很多央企都成立了財(cái)務(wù)公司，為集團(tuán)和成員單位提供金融服務(wù)，提高資金運(yùn)用效率。這部分資產(chǎn)也被裝入了上市公司。

　　中海集團(tuán)方面人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者介紹，接下來中海集運(yùn)還將發(fā)展非航運(yùn)的融資租賃業(yè)務(wù)，包括能源、醫(yī)療、教育等領(lǐng)域。

　　據(jù)他介紹，中海集運(yùn)將形成船舶租賃、集裝箱租賃和其他非航融資租賃為一體的多元化租賃業(yè)務(wù)平臺(tái)，下一步還會(huì)繼續(xù)裝入其他金融資產(chǎn)，最終中海集運(yùn)將做到1500億元的資產(chǎn)規(guī)模。

　　需要指出的是，租賃業(yè)務(wù)是高杠桿行業(yè)，其融資成本起伏較大。如果大幅度上升將可能會(huì)擠壓中海集運(yùn)的利潤(rùn)。

　　正因如此，中海集運(yùn)還提出要進(jìn)行股權(quán)投資等綜合金融服務(wù)業(yè)務(wù)，其目的是提升盈利能力和資本回報(bào)率，一定程度上將分散租賃業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。在此次重組中，中海集運(yùn)就計(jì)劃接手中遠(yuǎn)集團(tuán)持有的渤海銀行13.67%的股權(quán)，可以預(yù)計(jì)的是以后這類資產(chǎn)將越來越多。