招商輪船、中國礦運和工銀租賃半年內共接收淡水河谷12艘超大型礦砂船（VLOC），總價值超過13億美元。此外，3家企業還將為淡水河谷的鐵礦石運輸各新造10艘VLOC，但建造時間將有所延遲。為履行與淡水河谷20+5年（20年后，淡水河谷可選擇續期5年）的鐵礦石運輸協議，中國礦運和中國超大型礦砂船運輸有限公司（中國超礦）應運而生，工銀租賃未來或有可能成立自己的VLOC運營團隊。但是，中國目前蕭條的鋼鐵市場，對鐵礦石真有如此大的需求嗎？

　　中國企業參與VLOC運營

　　12月8日，工銀租賃完成與淡水河谷子公司VALE SHIPPING SINGAPORE PTE. LTD之前簽署的《船舶買賣協議》，在新加坡接收了淡水河谷4艘40萬噸級VLOC，收購價格共計4.23億美元。這4艘VLOC分別是“礦石·中國”、“礦石·河北”、“礦石·山東”和“礦石·董家口”。這是工銀租賃作為船東首次涉足VLOC經營領域，也是作為中國最大的金融租賃企業在航運業務多元化方面邁出的重要一步。

　　知情人士向《航運交易公報》記者表示，工銀租賃除接收4艘VLOC外，還將為運輸淡水河谷的鐵礦石另新造10艘VLOC，具體將由哪家造船企業建造目前尚在斟酌中。該人士還透露，工銀租賃接收的4艘VLOC及即將新造的10艘VLOC，都已有穩定的租約，已簽訂專程運輸巴西—中國的鐵礦石20+5年的運輸協議，與此前招商輪船和中國礦運與淡水河谷簽訂的購買4艘VLOC及新造10艘VLOC計劃系同一系列，共同服務于同一批運輸業務。因已簽有長期租約，且運輸航程固定為從巴西到中國，因此收益也較為穩定。截至目前，中國共有3家企業參與了淡水河谷的VLOC運營。

　　5月份，中國遠洋與中海發展合資成立的中國礦運與淡水河谷簽訂《長期運輸協議》。協議內容為，淡水河谷租用中國礦運船隊下適航船舶運輸鐵礦石、錳礦，雙方合作期限為20+5年。為此，中遠集團將新造10艘VLOC，并以4.45億美元的價格收購淡水河谷4艘現有VLOC。4艘VLOC交船時間為6月初，迄今已運營半年有余。

　　9月份，招商輪船全資子公司香港明華船務有限公司（明華船務）與淡水河谷簽署《長期運輸協議》，協議的合約期為20+5年。為此，招商輪船以4.48億美元的價格收購淡水河谷4艘VLOC，并另新造10艘VLOC。同期，招商輪船為履行與淡水河谷的鐵礦石《長期運輸協議》，通過明華船務在香港注冊成立中國超礦。

　　中國礦運和中國超礦相繼應運而生，那么工銀租賃將如何運營該批VLOC，如何履行協議呢？上述知情人士向《航運交易公報》記者表示，短期內，工銀租賃現有的4艘VLOC將由第三方企業管理，待2017—2018年新造的10艘VLOC全部交付后，或將成立自己的運營團隊，但也有可能繼續讓第三方企業管理。

　　淡水河谷為何出售VLOC

　　在工銀租賃接收4艘VLOC后，淡水河谷旗下的35艘VLOC已全部售出，其實淡水河谷自有的VLOC僅19艘，均出售給了中國企業和國際財團，其他的16艘均為委托建造，簽訂的是長期包運協議。雖然淡水河谷已將其旗下的VLOC全部售出，但因其以售后回租的方式參與鐵礦石運輸，故并不影響其運營。

　　據悉，淡水河谷出售旗下VLOC的原因是由于新的會計準則要求企業增加核心資產回報率，淡水河谷出售核心資產增加現金流，最終為粉飾財務報表。據悉，10月份，BP航運與工銀租賃簽訂價值8.69億美元的18艘油輪租賃協議，也有粉飾財務報表的原因。根據協議，作為船東，工銀租賃將18艘油輪光船租賃給BP航運運營，期限為10年，BP航運按期支付相應租金。由此，該知情人士認為，為了應對曠日持久的航運低迷期，國際上較普遍的做法是將船舶資產與運營商分離，這樣將增加原船東的現金流。

　　或將新造30艘VLOC

　　截至目前，招商輪船、中國礦運和工銀租賃除接收12艘現有VLOC外，還將為淡水河谷新造30艘VLOC，這顯然是一種樂觀的判斷。

　　業內人士向《航運交易公報》記者表示，其實根據淡水河谷每年運往中國的鐵礦石量，新造30艘VLOC還遠遠不夠。首先，淡水河谷新開掘的新鐵礦礦山將于2018年投產（包括火車和碼頭等相應物流設備在內共投資150億美元），屆時其鐵礦石產量每年將增加9000萬噸，而其中70%銷往中國，即新投產礦山的鐵礦每年將有約6300萬噸運往中國。一艘40萬噸級VLOC每年可完成巴西—中國航次約4個，運量約160萬噸/年，由此可推算出新建的30艘VLOC年每年運量約為4800萬噸，與每年6300萬噸的增量相比尚顯不足。其次，淡水河谷原35艘VLOC中，約20艘于1995—1996年由單殼VLCC改造而來，至今已有20年船齡，雖然設計年限為25年左右，但由于磨損厲害，預計將于2016—2017年退役。由此可以推算，30艘VLOC只是先行建造，以后或將另有20～30艘VLOC需要新造。

　　為何不選擇使用載重噸為18萬噸級好望角型散貨船？雖然從運能上來看，2艘好望角型散貨船的運量大約可抵1艘40萬噸級VLOC的運量，但相比之下，1艘VLOC的油耗較2艘好望角型散貨船的油耗減少15%，這毫無疑問有利于環保。此外，1艘VLOC的成本較2艘好望角型散貨船的成本低20%左右，有利于增加運營企業的盈利。

　　中國有否巨大需求

　　今年以來，鋼材價格持續低迷，影響中國市場對鐵礦石的需求，沿海港口礦石庫存不斷攀升，很多人都認為中國鋼鐵需求已經見頂。而根據招商輪船、中國遠洋和工銀租賃與淡水河谷簽訂的協議，2018年將至少有42艘VLOC專程為中國從巴西運輸鐵礦石，這不禁令人擔心中國市場真有如此大的需求嗎？

　　淡水河谷CEO費慕禮似乎對中國市場信心滿滿，據媒體報道，11月份費慕禮表示，明年淡水河谷將運輸1.8億噸鐵礦石到中國，到2019年運輸目標是3億噸。與此同時，淡水河谷正在考慮壯大VLOC船隊的規模，屆時VLOC的數量或將達到64艘。

　　費慕禮認為，盡管目前中國鋼鐵市場存在產能過剩，但經過行業調整后中國鋼鐵的消費需求并不會降低。費慕禮預計中國鋼鐵產量峰值會在9億～9.4億噸。力拓去年曾預計中國到2030年鋼鐵產量會達到10億噸。必和必拓認為到2025年中國鋼鐵產量會達到11億噸。

　　知情人士向《航運交易公報》記者解釋道，首先，鋼鐵行業調整期結束后，中國平均每年對鐵礦石的需求量約為10億噸，其中70%需要進口，即每年的進口量約為7億噸，這7億噸鐵礦石大部分從巴西和澳大利亞進口。

　　此外，由于巴西鐵礦石品位較高，達到68%，而澳大利亞鐵礦石品位則為約60%，因此巴西鐵礦石通常成為汽車、航空器材等原材料的首選。基于巴西鐵礦石的優勢，如果巴西鐵礦石產量增加，在中國進口量也將隨之增加，那么澳大利亞鐵礦石產量和向中國的出口量將會減少，這也是巴西鐵礦石與澳大利亞鐵礦石的競爭點所在。轉讓VLOC運輸團隊給中國企業，也是淡水河谷增強自身競爭力的策略之一。