根據標準普爾全球評級，在MISC公司未采取任何補救措施的情況下，Mero 3 FPSO項目的任何潛在延誤和成本超支都可能影響其信用評級。

Mero 3 FPSO項目合同簽署于2020年8月，預計成本在20億至30億美元之間。將部署在巴西的Mero油田，該油田由Libra財團所有。

FPSO的建造周期從2020年至2024年，預計將于2024年上半年開始投產。租期為自巴西石油公司最終驗收FPSO之日起22.5年。

MISC目前的信用評級為“BBB+”，已經考慮了Mero 3的執行風險。

標準普爾全球評級公司的一名分析師指出，在沒有任何補救措施的情況下，任何事件風險（如FPSO施工的潛在延誤）都可能導致成本超支或罰款，這可能會影響公司的評級。

同時，如果該公司無法找到合作伙伴部分剝離其股份，MISC的杠桿率將保持較高水平，并可能對其評級造成下行壓力。

在上周三的一次簡報會上，標準普爾表示，已對MISC其30億美元全球中期票據（GMTN）計劃擬議發行的債券發布了“BBB”評級，比MISC的“BBB+”評級低一個等級。標普也考慮了Mero 3項目的可能的風險（MISC第一次進入巴西FPSO市場，沒有太多經驗）

在2020年至2024年的FPSO施工期間，MISC承擔了100%的施工風險，這也是該公司支出大幅增加的一個關鍵原因。

標普分析師Goh表示，截至去年12月，該公司的FPSO施工進度約為30%，其中提到的進度略落后于計劃。如果最后階段出現延誤，MISC可能會承擔罰款和成本超支。MISC在2022年的大部分支出將與Mero 3 FPSO項目有關。

考慮到Mero 3號及其其他船只收購的持續支出，標普預計MISC的債務將繼續增加，其現金流將在2022年減弱。

標準普爾全球也注意到，MISC的現金流在2021轉為負，部分原因是由于Mero 3項目，以及惡劣的經營環境影響，特別是對其石油板塊。預計這一趨勢將在2022繼續下去，尤其是在Mero 3的支出上升時，因此，我們預測MISC的債務與EBITDA比率將在未來三年內從2.8到3.3倍惡化。這將導致MISC評級下降，負面評級行動可能是將前景調整為負面，或將評級下調一級至“BBB”。

標準普爾對MISC的BBB+評級比其獨立信用狀況（SACP）的原始評級提高了三個等級，因為其對馬來西亞國家石油公司（Petroliam Nasional Bhd，簡稱馬石油）具有戰略重要性。

以前馬石油在MISC中的持股比例較高，約為60%，但在過去幾年中，從投資組合優化的角度將該公司的持股比例削減到了51%。如果持股比例進一步大幅減少，可能表明母公司的支持減弱。

如果馬石油確實進一步削減其在MISC的股份，這實際上可能會降低MISC在其獨立信用評級中的水平。

截至2021年12月31日的財政年度（FY2021），MISC報告凈利潤為RM18.30億令吉，而2020年為凈虧損4300萬令吉。MISC記錄了2021年的現金流為29億令吉，而2020年為60億令吉。

上周五，其股票收盤報7.35令吉。該公司市值為329億令吉。今年迄今為止，其股價已上漲4%。