低價出售4艘合同價值超過20億美元的庫存鉆井船，使三星重工有望從困擾多年的難題中解脫。

4月21日，三星重工發布公告稱，韓國私募股權基金(PEF)運營公司Curious Partners出資1.04萬億韓元（約合8.37億美元）收購了三星重工的4艘庫存鉆井船。

據悉，三星重工通過此次出售獲得的資金，將重點投入氨動力船、燃料電池動力船以及無人駕駛船舶等新一代環保船舶的研制，進一步提升企業競爭力。同時，三星重工還期待將部分出售資金以再投資方式投入基金并實現盈利。

為實現此次收購，Curious Partners共籌集了1.07萬億韓元（約合8.61億美元）資金，來源于三方面，包括優先投資者出資1600億韓元（約合1.29億美元）、三星重工的次級出資5900億韓元（約合4.75億美元）、金融機構貸款3200億韓元（約合2.58億美元）。不過，最終的收購成交價為1.04萬億韓元。

最近由于油價高企，市場上重新開始出現鉆井船交易。Curious Partners計劃率先低價買入該船，然后適時高價出售以獲得收益。韓國造船界正在關注此次交易能否成為資本市場主導型結構調整的成功典范。

根據Curious Partners的計劃，此次收購的三星重工鉆井船將在市場上再出售，并根據出資比率及事先約定的投資收益率分配相關出售資金。預計此次交易將在5月完成，三星重工由此將獲得4500億韓元（約合3.62億美元）的現金流。

對于三星重工來說，近幾年如何處理庫存船一直是個難題。由于國際油價從2014年初的每桶100美元暴跌至40美元左右，船東公司紛紛拒絕拒絕預訂的鉆井船。為此，三星重工每年為這些庫存船要在財務報表中計提壞賬準備金。此外，三星重工每年還要投入數百億韓元的維護費。

韓國業界表示，鉆井船庫存資產是導致三星重工近年來業績惡化的最大原因。三星重工的庫存鉆井船共有5艘，包括美國太平洋鉆井公司的子公司太平洋鉆井八公司（Pacific Drilling VIII Ltd. PDC）訂造的1艘鉆井船“Pacific Zonda”號，挪威海上鉆井承包商SeaDrill、希臘海上鉆井承包商Ocean Rig各訂造的兩艘鉆井船。事實上，這5艘鉆井船被認為是三星重工因船東方面解除合同和拒絕接收而不得不承擔的“惡性庫存”。

據統計，這5艘庫存鉆井船當初簽訂建造合同的價格為29. 9億美元，每艘鉆井船的建造費用至少達5億美元，但但其賬面價值連年下降，到2020年下半年時的資產評估值僅剩12.8億美元左右。多年來，三星重工也一直在針對庫存鉆井船的巨額損失提取壞賬準備金。這些已經完工的鉆井船雖然是有形資產，但被分類為未登記的動產，也沒有獲得船舶抵押貸款。

三星重工在2020年和去年的虧損分別是1.0541萬億韓元和1.312萬億韓元。鉆井船“惡性庫存”的損失不斷擴大，對三星重工的財務改善造成了很大阻礙。盡管三星重工通過兩次有償增資改善財務結構，但由于流動資金被大量占用，財務結構改善的效果在很大程度上被稀釋了。

最近原油市場市場變化很大，國際油價上漲超過00美元。隨著原油鉆探市場的復蘇，人們開始期待鉆井船交易會重新開始。三星重工開始接到能源巨頭的收購咨詢。但是即使重新交付船舶，相關收入還需要一段時間才能在財務報表中反映出來。在全球造船企業競相開發未來先進船舶的情況下，三星重工也急需研發資金。這就是三星重工將鉆井船售出立即換取現金的原因。

韓國造船業界認為，如果不能通過出售庫存資產等措施改善利潤，預計三星重工在短期內將很難恢復穩定的財務狀況。三星重工要改善業績，必須成功出售庫存鉆井船資產，如此才可確保獲得現金流，從而打破僵局。

據了解，Curious Partners是專門進行企業結構調整的PEF運營公司。該公司2020年向陷入破產危機的HSG成東造船投資1500億韓元。由此成東造船經營逐漸恢復正常，Curious Partners于今年3月收回了投資金。

據悉，Curious Partners預測國際油價至少會維持在70美元左右，因此積極開展鉆井船的交易。隨著主要能源企業重啟深海油田勘探開發，高配置鉆井機的需求正在增加，Curious Partners預計已經建造完成的三星重工的鉆井船將會接到"橄欖枝"。

此前，考慮到造船市場回暖以及國際油價上漲，Curious Partners一直在與三星重工方面討論收購鉆井船事宜。

據悉，此次Curious Partners收購的4艘鉆井船中的1艘已在去年年底以2.45億美元的價格出售給一家歐洲地區的鉆井船公司，剩下3艘的出售也在推進中。