油價回升并不意味著船東收益能夠復(fù)蘇

　　盡管近期油價回升達(dá)到每桶53美元，足以使石油巨頭能夠維持收支平衡，但這并不會帶來資本支出的復(fù)蘇。

　　新加坡證券公司大華繼顯警告稱，對于海工船運(yùn)營商而言，未來幾個季度業(yè)績表現(xiàn)可能依然不甚理想。

　　分析師認(rèn)為，雖然海工支援船（OSV）市場基本面改變不大，但油價的回升已經(jīng)促使上市OSV船東股價上漲。然而，這并不意味著OSV船東和運(yùn)營商的收益也將隨之復(fù)蘇。

　　分析師預(yù)計(jì)，假設(shè)明年油價最多能夠穩(wěn)定在每桶50至60美元，2018年石油巨頭的資本開支將有所回升；在此期間，海工船東未來幾個季度依然收益不佳。

　　大華繼顯稱，OSV市場依然存在著嚴(yán)重的供給過剩問題，三用工作船（AHTS）船隊(duì)利用率低至58%，平臺供應(yīng)船（PSV）船隊(duì)利用率也僅為56%。

　　大華繼顯的數(shù)據(jù)顯示，截止9月，AHTS和PSV手持訂單共計(jì)383艘，占現(xiàn)有船隊(duì)的7.5%；與此同時，長期閑置的AHTS和PSV共計(jì)758艘，占現(xiàn)有船隊(duì)的14.7%。分析師表示，按照目前的水平，OSV船東正處于現(xiàn)金收支平衡狀態(tài)，收益的回升仍然十分遙遠(yuǎn)。

　　考慮到OSV及鉆井平臺市場的供給過剩問題不會在短期內(nèi)緩和，新造船需求仍將維持低迷。雖然船廠不停宣稱將實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品多樣化以幫助度過危機(jī)，但這些訂單依然遙不可及。無論如何，船廠都是市場復(fù)蘇的最后一個受益者。

　　全球在運(yùn)營鉆井平臺減少OSV需求下滑

　　隨著全球在運(yùn)營鉆井平臺數(shù)量持續(xù)減少，海工支援船（OSV）市場需求也不斷下滑。

　　貝克休斯的數(shù)據(jù)顯示，今年8月，全球在運(yùn)營鉆井平臺數(shù)量降至246座，相比7月的248座減少了2座。這一數(shù)字與今年4月鉆井平臺數(shù)量持平，在5月增至255座，但在6月重新回落至244座。

　　盡管如此，8月在運(yùn)營鉆井平臺數(shù)量依然顯著低于歷史同期。相比之下，去年8月在運(yùn)營鉆井平臺數(shù)量為308座，2014年8月約為400座。

　　克拉克森在9月的最新鉆井市場報(bào)告中預(yù)測，由于海工市場衰退，今年鉆井平臺需求預(yù)計(jì)將下滑15%。

　　鉆井平臺數(shù)量的減少直接導(dǎo)致OSV需求下滑。通常而言，每座鉆井平臺需要3至4艘OSV。這意味著，今年8月在運(yùn)營鉆井平臺數(shù)量比去年同期減少62座，OSV需求則減少了186至248艘；而今年8月相比2014年8月減少了154座，OSV需求下滑462至616艘。

　　另一方面，今年8月在運(yùn)營鉆井平臺共計(jì)246座，相當(dāng)于當(dāng)前鉆井市場需要738至984艘OSV。然而，相關(guān)OSV船隊(duì)數(shù)量卻高達(dá)5500艘左右。

　　供需失衡狀態(tài)將持續(xù)到2020年

　　據(jù)貿(mào)易風(fēng)報(bào)道，投行Pareto Securities亞洲地區(qū)首席執(zhí)行官David Palmer近日預(yù)測，受手持訂單龐大、供給過剩嚴(yán)重以及需求疲軟等問題的影響，海工支援船（OSV）市場的供需失衡狀態(tài)將持續(xù)到2020年。

　　此前，許多分析師預(yù)期OSV市場復(fù)蘇時間將在2018年之后，而Palmer的預(yù)期顯然是最晚的之一。Palmer稱，隨著勘探開發(fā)開支的減少，閑置OSV數(shù)量不斷增加，今年平臺供應(yīng)船（PSV）和三用工作船（AHTS）供給過剩將達(dá)到約900艘。

　　Palmer指出，雖然很多人認(rèn)為油價已經(jīng)觸底，但OSV市場的回升滯后于石油市場，因此至少需要數(shù)個月甚至數(shù)年OSV市場才能有所改善。除非市場需求確實(shí)回升、船隊(duì)規(guī)模也有所減少，否則供需失衡問題將越來越嚴(yán)重。

　　在近期的分析報(bào)告中，Palmer認(rèn)為，OSV市場前景預(yù)期極度消極。今年，海上勘探開發(fā)支出減少了25%，明年還將減少10%；鉆井平臺船隊(duì)利用率僅為60%，致使OSV市場需求嚴(yán)重下滑；同時，OSV龐大的手持訂單意味著供給過剩問題依然存在，而OSV日租金已經(jīng)無法維持收支平衡甚至還在下跌，各船型領(lǐng)域招標(biāo)活動也創(chuàng)下歷史新低。

　　Palmer表示，全球上市OSV公司平均市值相比最高點(diǎn)下跌了超過80%；盡管油價有所回升，但油服行業(yè)的基本面依然沒有任何實(shí)質(zhì)意義上的改善。