導讀：
就在國際市場普遍認為中國造船業將在短期內完成結構升級，船舶品質有望大幅提升，將穩居造船業首位之時，2013年，中國船舶工業被列為過剩產業，產業政策的導向抑制大過扶植，這與韓國失去世界第一造船大國后立志重振船舶業的舉措，形成鮮明對比。
今年年初，國家出臺政策為造船業“金融救市”。然而，民營船企獲得的支持仍有限。在造船大省的江蘇，中小船廠的生存已經變得異常艱難，在落后的過剩產能急需淘汰的大環境下，破產似乎在成為一種常態。
明德樣本：轉型船企破產真相
自從造船業2013年被列入產能過剩行業后，銀行對造船企業的支持力度迅速減小。最早期明德重工還能獲得四大行的貸款，此后逐步轉向股份制銀行求助，最后甚至只有極少數城商行愿意提供貸款，并且是以季風華個人無限連帶責任擔保為前提，“甚至最困難的時候高利貸也借過”。
十年時間，可以讓一位企業家從入圍胡潤富豪榜到身陷囹圄，而他一手締造的造船帝國也從成立走向破產。
月31日，江蘇省南通市通州區人民法院裁定南通明德重工有限公司破產清算。在那一周之前，明德重工董事長季風華已經被警方帶走協助調查。
月末，明德重工管理人方面對21世紀經濟報道記者表示，破產清算已經正式啟動，管理人聘請的事務所近日剛開始進行審計。記者在船廠了解到，明德重工目前僅有最后1艘尚未交付的大湖型散貨船正在進行就航準備工作，留守的員工所剩無幾，不過陸陸續續有潛在投資者前來考察設施場地。
明德重工成立于2004年。 和江浙一帶眾多民營造船企業一樣，明德重工最初以散貨船起家，但很快調整思路轉型汽車滾裝船、化學品船等高端船型，其中在不銹鋼化學品船這一細分市場上甚至一度做到了全球前列。在去年工信部的造船業“白名單”中，明德重工也是少數入圍的民營企業之一。
然而明德仍然無法逃脫這一輪造船業的普遍命運——民營的東方重工、莊吉船業、正和造船等紛紛宣布破產，曾經的行業龍頭熔盛重工已經轉型能源，至今未能敲定債務接盤方，外資背景的STX大連破產拍賣多次流拍，就連國資背景的舜天船舶也同樣自顧不暇。
一家早早提出了轉型升級的船企，為何在多年技術研發之后仍然陷入了同樣的境地？最后關頭與國資背景的舜天聯手，為何不見優勢互補反而兩敗俱傷？
攜手國資，明德重工提前轉型
多年來業內對明德重工的印象是專注于生產木片船、汽車滾裝船、大湖型散貨船、化學品船等細分市場的船型。然而季風華在2004年成立明德重工時，也是以散貨船制造起家。此后幾年資本紛紛一窩蜂進入散貨船領域后，他才意識到同質化競爭的危險性，從而提出“雙高戰略”——高端船型和高端客戶。
季風華曾經解釋，雖然當時高端船舶毛利率并不比散貨船高，但隨著技術越來越熟練，毛利率也不斷提升，而散貨船則很快會面臨供求過剩。
在確定轉型思路后，明德重工先是選擇了汽車滾裝船和大湖型散貨船，并于2011年后決定進入門檻更高的不銹鋼化學品船生產領域。不銹鋼化學品船對工藝、用材、設計都有很高的要求，這一細分市場的訂單主要落在歐洲、日本船企身上，大多數中國民營船企難以躋身。
由于前期投入高，解決技術難關耗時長，明德2011年開始自主研發出24000噸的不銹鋼化學品船，直到去年年初才交付首條船，而真正的訂單高峰在過去兩年才出現。用明德重工內部人士的話說，明德為了做高端船型“交了不少學費”。
和很多只做散貨船的民營船企相比，明德的這一布局已經體現了相當的前瞻性。按照明德自己的統計，僅去年上半年，明德的不銹鋼化學品船訂單價值就達到了10.5億美元，當時洽談的訂單一度接近40條，在全球范圍名列前茅。在化學品船自主研發成功后，季風華還曾表示明德計劃進入LNG船領域，拓展高端船型的生產線。
但在2010年之后，造船業形勢開始持續惡化，明德重工也不可避免地陷入危機。2013年就有報道稱明德出現了資金困難、員工討薪的情況。季風華去年開始多次出面，介紹明德的技術突破，同時表明遇到的融資困難。明德重工去年虧損超過4.7億元，處于資不抵債的狀況中。
自從造船業2013年被列入產能過剩行業后，銀行對造船企業的支持力度迅速減小。一位在明德工作多年、對明德的經營管理和與舜天的合作多有了解的中層人士介紹，最早期明德重工還能獲得四大行的貸款，此后逐步轉向股份制銀行求助，最后甚至只有極少數城商行愿意提供貸款，并且是以季風華個人無限連帶責任擔保為前提，“甚至最困難的時候高利貸也借過”。
明德重工去年曾入圍工信部的“白名單”，這一名單的作用在于引導政策、資金向入圍企業集中，通過扶優的方式消化過剩產能。然而明德重工上述內部人士表示，這一政策并未能發揮作用，他們接觸的銀行對于造船業的貸款限制仍然非常嚴格。
為了解決融資困難，明德重工于2013年與江蘇國信資產管理集團下屬的舜天船舶攜手，以聯合賣方的身份共同接單。明德重工上述內部人士對21世紀經濟報道記者介紹，舜天主要做散貨船，技術能力相對有限，但因為有國資背景，且是上市公司，在融資方面比明德有優勢；而明德有技術，但是民企背景融資較為困難，這一合作模式可以實現兩者的優勢互補。
在達成這一合作協議后，舜天向明德派出了管理人員，直接參與到明德的日常生產經營過程中，也包括財務等核心部門。
不只是企業雙方，業內人士對這一合作也多有看好。事實上，采用這一合作模式后，不僅明德重工的建造繼續推進，舜天船舶名下的訂單也明顯大增。
然而在合作一年半后，舜天船舶于去年12月26日突然公告，因明德無法清償債務，舜天對其提起了破產重整申請，并得到法院受理。
合作戛然而止。
管理人對掐債務人，訂單神話破滅
在舜天提出對明德破產重整半年內，所謂破產重整一直進展緩慢。在此期間，作為明德最大的債權人，舜天船舶被允許一直繼續管理著明德的日常生產經營。
直到今年7月8日破產重整被受理六個月后，舜天卻宣布放棄對明德的重整。按照舜天船舶一方的說法，在法院受理明德破產重整案至法定期限屆滿期間，舜天船舶多次向明德重工管理人發函，卻未能收到后者的重整方案。
按照《破產法》，重整計劃草案需要在法院裁定重整后六個月內提交，此外可應管理人或債務人要求延期三月，但如果未能按期，則需裁定終止重整，轉入其他程序。
被暗示要對重整失敗負責，明德重工管理人方面對舜天同樣不滿。明德重工上述內部人士對21世紀經濟報道記者表示，最初舜天船舶確實有重整明德的打算，管理人與明德也一直有溝通，其與管理人應該是共同協商的關系，但奇怪的是此后舜天并沒有參與到制定重整方案的過程中。
這讓管理人方面感到非常不快。在舜天公告的次日，管理人方面也宣布收回舜天船舶的經營管理權，并指責舜天未能在法定期限內提交重整方案使得重整陷入困境。
按照《破產法》，提交重整方案的既可以是管理人，也可以是債務人。然而在明德的案例中，債務人和管理人合作不甚愉快，最終未能提交任何成果。管理人此后試圖尋找其他替代投資方，但這一嘗試直至法院7月30日正式宣布破產清算后也宣告失敗。
當21世紀經濟報道記者8月底走訪時，舜天派駐的人員已經完全撤出，只剩下不到一百名工人和一些行政等部門的文職在船廠，日常經營由明德重工的管理人接手。記者了解到，明德重工的管理人職責由船廠所在的南通市五接鎮政府官員承擔，清算小組成員還包括南通通州法院、律師事務所等相關機構。
管理人方面26日對21世紀經濟報道記者表示，目前清算工作已經正式展開，審計工作剛剛啟動，后續的進展將在合適的時間對外公布。
從破產重整轉入破產清算，明德重工的訂單神話即將破滅。直到破產清算，明德重工與舜天船舶聯合承接的訂單仍然有一大部分尚未動工，甚至今年3月明德還收獲了新的訂單。這些訂單如果被船東要求撤銷，又將會產生退還預付款、利息等一系列損失。明德重工人士介紹，明德的高端船型收到的預付款比例平均可以達到20%，要高出散貨船不少。
此前有報道稱，同在南通的另一船企韓通重工已經承接了原本屬于明德的10多條不銹鋼化學品船，但這一說法尚未被韓通證實。據21世紀經濟報道記者了解，韓通重工于兩年前開始建設新設施，試圖進軍化學品船領域。不過有業內人士表示，在明德的破產清算工作有眉目前，這批訂單的前景仍然會是未知數。
在明德重工人士看來，明德的問題其實只是現金流緊張，導致生產計劃被打亂，如果舜天能夠一直予以支持，也不會出現船舶交付拖期等情況。
舜天自顧不暇，明德轉機難現
然而對于舜天來說，拯救明德重工已經成為過去式。因為按照舜天船舶一方的說法，明德除了船舶交付拖期外，財務狀況堪憂。
根據ST舜船的公告，明德重工破產后，舜天需要退還船東的預付款并承擔相應利息共計約8億元，此外明德的抵押資產和名下的其他資產如果無法用于償還舜天的債務，則會最大造成超過29億元的損失，而ST舜船去年全年營收也不過30億元。
舜船去年虧損3.3億，今年上半年虧損預計進一步擴大。截至8月12日，ST舜船已經有超過9億元的貸款逾期，這當中既包括從明德重工繼承而來的貸款，也包括ST舜船為解決資金需求獲得的短期融資。
即便是在與明德重工合作之前，舜天船舶的業績就已存在問題，這些問題今年陸續被曝出。按照江蘇證監局下發的警示函，ST舜船2009年、2010年、2012年和2013年的凈利潤分別需調減3249萬元、120萬元、2105萬元和3624萬元。這些利潤來自于一些被取消卻并未公告的訂單，并未敲定的可選訂單以及不符合規定計入的預付款、應收賬款等。為此舜天船舶的董事長王軍民、總經理李玖等一批原高管此前已經被撤職，相關資產也已經被凍結。
明德重工在宣布破產清算時，船廠仍有2000多名員工未解除勞動關系。這批人員在過去幾周內陸續與船廠解除勞動合同，并獲得了此前拖欠約數月的工資——由于行業不景氣，造船業內近年來盛行延遲發放工資的“新辦法”。前述已解職的明德重工人士估計，這筆資金至少數千萬元，主要由管理人方面籌措。不過解職員工的社保等尚未補齊，此外離職賠償款也尚無著落，預計要等到破產清算工作完成之后。
好消息是，已經有業內同行對明德表示興趣。由于承接高端船型，明德重工的生產設施條件較好，進入破產拍賣環節后其價格也會有較大的吸引力。21世紀經濟報道記者走訪期間獲悉，新揚子造船就有人員正在明德進行考察。
然而明德重工人士分析，揚子江方面未必在考慮接盤，而是可能選擇購買或租用一部分設施來滿足其自身的生產需求，避免承接明德的債務。
就在國際市場普遍認為中國造船業將在短期內完成結構升級，船舶品質有望大幅提升，將穩居造船業首位之時，2013年，中國船舶工業被列為過剩產業，產業政策的導向抑制大過扶植，這與韓國失去世界第一造船大國后立志重振船舶業的舉措，形成鮮明對比。
今年年初，國家出臺政策為造船業“金融救市”。然而，民營船企獲得的支持仍有限。在造船大省的江蘇，中小船廠的生存已經變得異常艱難，在落后的過剩產能急需淘汰的大環境下，破產似乎在成為一種常態。
明德樣本：轉型船企破產真相
自從造船業2013年被列入產能過剩行業后，銀行對造船企業的支持力度迅速減小。最早期明德重工還能獲得四大行的貸款，此后逐步轉向股份制銀行求助，最后甚至只有極少數城商行愿意提供貸款，并且是以季風華個人無限連帶責任擔保為前提，“甚至最困難的時候高利貸也借過”。
十年時間，可以讓一位企業家從入圍胡潤富豪榜到身陷囹圄，而他一手締造的造船帝國也從成立走向破產。
月31日，江蘇省南通市通州區人民法院裁定南通明德重工有限公司破產清算。在那一周之前，明德重工董事長季風華已經被警方帶走協助調查。
月末，明德重工管理人方面對21世紀經濟報道記者表示，破產清算已經正式啟動，管理人聘請的事務所近日剛開始進行審計。記者在船廠了解到，明德重工目前僅有最后1艘尚未交付的大湖型散貨船正在進行就航準備工作，留守的員工所剩無幾，不過陸陸續續有潛在投資者前來考察設施場地。
明德重工成立于2004年。 和江浙一帶眾多民營造船企業一樣，明德重工最初以散貨船起家，但很快調整思路轉型汽車滾裝船、化學品船等高端船型，其中在不銹鋼化學品船這一細分市場上甚至一度做到了全球前列。在去年工信部的造船業“白名單”中，明德重工也是少數入圍的民營企業之一。
然而明德仍然無法逃脫這一輪造船業的普遍命運——民營的東方重工、莊吉船業、正和造船等紛紛宣布破產，曾經的行業龍頭熔盛重工已經轉型能源，至今未能敲定債務接盤方，外資背景的STX大連破產拍賣多次流拍，就連國資背景的舜天船舶也同樣自顧不暇。
一家早早提出了轉型升級的船企，為何在多年技術研發之后仍然陷入了同樣的境地？最后關頭與國資背景的舜天聯手，為何不見優勢互補反而兩敗俱傷？
攜手國資，明德重工提前轉型
多年來業內對明德重工的印象是專注于生產木片船、汽車滾裝船、大湖型散貨船、化學品船等細分市場的船型。然而季風華在2004年成立明德重工時，也是以散貨船制造起家。此后幾年資本紛紛一窩蜂進入散貨船領域后，他才意識到同質化競爭的危險性，從而提出“雙高戰略”——高端船型和高端客戶。
季風華曾經解釋，雖然當時高端船舶毛利率并不比散貨船高，但隨著技術越來越熟練，毛利率也不斷提升，而散貨船則很快會面臨供求過剩。
在確定轉型思路后，明德重工先是選擇了汽車滾裝船和大湖型散貨船，并于2011年后決定進入門檻更高的不銹鋼化學品船生產領域。不銹鋼化學品船對工藝、用材、設計都有很高的要求，這一細分市場的訂單主要落在歐洲、日本船企身上，大多數中國民營船企難以躋身。
由于前期投入高，解決技術難關耗時長，明德2011年開始自主研發出24000噸的不銹鋼化學品船，直到去年年初才交付首條船，而真正的訂單高峰在過去兩年才出現。用明德重工內部人士的話說，明德為了做高端船型“交了不少學費”。
和很多只做散貨船的民營船企相比，明德的這一布局已經體現了相當的前瞻性。按照明德自己的統計，僅去年上半年，明德的不銹鋼化學品船訂單價值就達到了10.5億美元，當時洽談的訂單一度接近40條，在全球范圍名列前茅。在化學品船自主研發成功后，季風華還曾表示明德計劃進入LNG船領域，拓展高端船型的生產線。
但在2010年之后，造船業形勢開始持續惡化，明德重工也不可避免地陷入危機。2013年就有報道稱明德出現了資金困難、員工討薪的情況。季風華去年開始多次出面，介紹明德的技術突破，同時表明遇到的融資困難。明德重工去年虧損超過4.7億元，處于資不抵債的狀況中。
自從造船業2013年被列入產能過剩行業后，銀行對造船企業的支持力度迅速減小。一位在明德工作多年、對明德的經營管理和與舜天的合作多有了解的中層人士介紹，最早期明德重工還能獲得四大行的貸款，此后逐步轉向股份制銀行求助，最后甚至只有極少數城商行愿意提供貸款，并且是以季風華個人無限連帶責任擔保為前提，“甚至最困難的時候高利貸也借過”。
明德重工去年曾入圍工信部的“白名單”，這一名單的作用在于引導政策、資金向入圍企業集中，通過扶優的方式消化過剩產能。然而明德重工上述內部人士表示，這一政策并未能發揮作用，他們接觸的銀行對于造船業的貸款限制仍然非常嚴格。
為了解決融資困難，明德重工于2013年與江蘇國信資產管理集團下屬的舜天船舶攜手，以聯合賣方的身份共同接單。明德重工上述內部人士對21世紀經濟報道記者介紹，舜天主要做散貨船，技術能力相對有限，但因為有國資背景，且是上市公司，在融資方面比明德有優勢；而明德有技術，但是民企背景融資較為困難，這一合作模式可以實現兩者的優勢互補。
在達成這一合作協議后，舜天向明德派出了管理人員，直接參與到明德的日常生產經營過程中，也包括財務等核心部門。
不只是企業雙方，業內人士對這一合作也多有看好。事實上，采用這一合作模式后，不僅明德重工的建造繼續推進，舜天船舶名下的訂單也明顯大增。
然而在合作一年半后，舜天船舶于去年12月26日突然公告，因明德無法清償債務，舜天對其提起了破產重整申請，并得到法院受理。
合作戛然而止。
管理人對掐債務人，訂單神話破滅
在舜天提出對明德破產重整半年內，所謂破產重整一直進展緩慢。在此期間，作為明德最大的債權人，舜天船舶被允許一直繼續管理著明德的日常生產經營。
直到今年7月8日破產重整被受理六個月后，舜天卻宣布放棄對明德的重整。按照舜天船舶一方的說法，在法院受理明德破產重整案至法定期限屆滿期間，舜天船舶多次向明德重工管理人發函，卻未能收到后者的重整方案。
按照《破產法》，重整計劃草案需要在法院裁定重整后六個月內提交，此外可應管理人或債務人要求延期三月，但如果未能按期，則需裁定終止重整，轉入其他程序。
被暗示要對重整失敗負責，明德重工管理人方面對舜天同樣不滿。明德重工上述內部人士對21世紀經濟報道記者表示，最初舜天船舶確實有重整明德的打算，管理人與明德也一直有溝通，其與管理人應該是共同協商的關系，但奇怪的是此后舜天并沒有參與到制定重整方案的過程中。
這讓管理人方面感到非常不快。在舜天公告的次日，管理人方面也宣布收回舜天船舶的經營管理權，并指責舜天未能在法定期限內提交重整方案使得重整陷入困境。
按照《破產法》，提交重整方案的既可以是管理人，也可以是債務人。然而在明德的案例中，債務人和管理人合作不甚愉快，最終未能提交任何成果。管理人此后試圖尋找其他替代投資方，但這一嘗試直至法院7月30日正式宣布破產清算后也宣告失敗。
當21世紀經濟報道記者8月底走訪時，舜天派駐的人員已經完全撤出，只剩下不到一百名工人和一些行政等部門的文職在船廠，日常經營由明德重工的管理人接手。記者了解到，明德重工的管理人職責由船廠所在的南通市五接鎮政府官員承擔，清算小組成員還包括南通通州法院、律師事務所等相關機構。
管理人方面26日對21世紀經濟報道記者表示，目前清算工作已經正式展開，審計工作剛剛啟動，后續的進展將在合適的時間對外公布。
從破產重整轉入破產清算，明德重工的訂單神話即將破滅。直到破產清算，明德重工與舜天船舶聯合承接的訂單仍然有一大部分尚未動工，甚至今年3月明德還收獲了新的訂單。這些訂單如果被船東要求撤銷，又將會產生退還預付款、利息等一系列損失。明德重工人士介紹，明德的高端船型收到的預付款比例平均可以達到20%，要高出散貨船不少。
此前有報道稱，同在南通的另一船企韓通重工已經承接了原本屬于明德的10多條不銹鋼化學品船，但這一說法尚未被韓通證實。據21世紀經濟報道記者了解，韓通重工于兩年前開始建設新設施，試圖進軍化學品船領域。不過有業內人士表示，在明德的破產清算工作有眉目前，這批訂單的前景仍然會是未知數。
在明德重工人士看來，明德的問題其實只是現金流緊張，導致生產計劃被打亂，如果舜天能夠一直予以支持，也不會出現船舶交付拖期等情況。
舜天自顧不暇，明德轉機難現
然而對于舜天來說，拯救明德重工已經成為過去式。因為按照舜天船舶一方的說法，明德除了船舶交付拖期外，財務狀況堪憂。
根據ST舜船的公告，明德重工破產后，舜天需要退還船東的預付款并承擔相應利息共計約8億元，此外明德的抵押資產和名下的其他資產如果無法用于償還舜天的債務，則會最大造成超過29億元的損失，而ST舜船去年全年營收也不過30億元。
舜船去年虧損3.3億，今年上半年虧損預計進一步擴大。截至8月12日，ST舜船已經有超過9億元的貸款逾期，這當中既包括從明德重工繼承而來的貸款，也包括ST舜船為解決資金需求獲得的短期融資。
即便是在與明德重工合作之前，舜天船舶的業績就已存在問題，這些問題今年陸續被曝出。按照江蘇證監局下發的警示函，ST舜船2009年、2010年、2012年和2013年的凈利潤分別需調減3249萬元、120萬元、2105萬元和3624萬元。這些利潤來自于一些被取消卻并未公告的訂單，并未敲定的可選訂單以及不符合規定計入的預付款、應收賬款等。為此舜天船舶的董事長王軍民、總經理李玖等一批原高管此前已經被撤職，相關資產也已經被凍結。
明德重工在宣布破產清算時，船廠仍有2000多名員工未解除勞動關系。這批人員在過去幾周內陸續與船廠解除勞動合同，并獲得了此前拖欠約數月的工資——由于行業不景氣，造船業內近年來盛行延遲發放工資的“新辦法”。前述已解職的明德重工人士估計，這筆資金至少數千萬元，主要由管理人方面籌措。不過解職員工的社保等尚未補齊，此外離職賠償款也尚無著落，預計要等到破產清算工作完成之后。
好消息是，已經有業內同行對明德表示興趣。由于承接高端船型，明德重工的生產設施條件較好，進入破產拍賣環節后其價格也會有較大的吸引力。21世紀經濟報道記者走訪期間獲悉，新揚子造船就有人員正在明德進行考察。
然而明德重工人士分析，揚子江方面未必在考慮接盤，而是可能選擇購買或租用一部分設施來滿足其自身的生產需求，避免承接明德的債務。
