10月14日晚間，中遠海能（600026.SH，股價13.67元，市值652.17億元）公告稱擬以12.61億元收購股權及資產，整合控股股東化工品物流供應鏈。

就該項交易，公司獨立董事在發表審核意見時表示，5家公司評估值較股權和相關船舶資產賬面凈值合計增值人民幣2.5億元，其中西中島港口股權評估值較賬面凈值減值，主要系尚未實際出資，其余4家公司股權和相關船舶資產均發生增值，主要系人工、材料、設備等價格較船舶建造時點有所上漲、近年LPG運輸市場持續向好等推動船價進一步上行、企業船舶折舊年限低于評估所選用的船舶經濟使用年限或者經濟耐用年限所致。

業務結構向化工品運輸及倉儲拓展

根據公告，中遠海能計劃新設全資子公司LPG公司收購大連投資持有的深圳龍鵬70%股權、海南招港87%股權、西中島港口15%股權，以及“牡丹源”輪和“金桂源”輪2艘船舶資產；中遠海能擬收購上海中遠海運持有的中海化運100%股權、香港化運100%股權。上述交易共計12.61億元。

中遠海能表示，交易完成后，公司合并報表范圍新增4家控股公司，分別為深圳龍鵬、海南招港、中海化運及香港化運，預計將增加公司歸屬凈利潤，有利于提升公司整體經營業績。

中遠海運集團是中遠海能的間接控股股東，多年來深耕化工品和液化石油氣（LPG）水上運輸業務，其子公司大連投資和上海中遠海運投資孵化出一支危化品專業船隊，擁有14艘LPG船（含2艘在建）和10艘化學品船（含3艘期租）。

9月24日，中國證監會發布《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》，支持上市公司向新質生產力方向轉型升級，并鼓勵傳統行業通過重組合理提升產業集中度。

作為央企控股的能源運輸專業化A+H股兩地上市公司，中遠海能計劃先整合中遠海運集團內部化工品供應鏈，后利用上市平臺優勢，促進業務資源跨板塊共享，實現國家化工品物流供應鏈整合，卡位危化品倉儲等產業鏈關鍵環節，有效擴大規模效應和范圍經濟。

從全球來看，我國化工品物流行業正處于發展階段，而國外化工品物流企業重組整合已成趨勢。在此背景下，此舉也是國家化工品運輸船隊參與國際競爭的先手棋，中遠海能也將從以油、氣運輸兩大業務為支撐的二元業務結構轉變為油、氣、化及倉儲的多元化業務結構。

LPG運輸市場持續向好

本次關聯交易標的深圳龍鵬、海南招港主要從事國內沿海及東南亞液化氣船舶運輸，可承擔運輸貨種有混合LPG、丙烷、丁烷、丙烯、丁烯以及丁二烯等。2024年上半年，深圳龍鵬實現營業收入8189.64萬元，凈利潤1137.77萬元；海南招港實現營業收入2922.32萬元，凈利潤419.12萬元。

公告顯示，深圳龍鵬、海南招港的評估增值率分別為12.63%、45.83%。主要為船舶資產增值，除人工、材料、設備等價格上漲因素外，近年LPG運輸市場持續向好，造成船舶價格上漲是重要原因。

尤其是2024年6月，克拉克森新造船價格指數收報187.23點，同比增長9.5%，創2008年10月以來的月度新高。新造船價格從2020年10月的125點攀升至2024年6月的187點，漲幅接近50%。

據VesselsValue發布的最新航運市場周報，10月7日—10月13日，LPG船即期租金在上周大幅上漲后，本周略有回落，VLGC（超大型雙燃料液化石油氣船）租金目前為49344美元/天。

中遠海能在公告中表示，從需求端來看，國內各大型煉化項目在“十四五”期間迎來密集投產期，推動相關石化產品的水上運輸需求，促進LPG運輸市場持續向好。從供給端來看，2024年上半年，我國造船市場在運力周期性更替以及行業綠色變革的持續驅動下，需求延續旺盛態勢，市場結構性增長動力增強，批量訂單持續釋放，推動市場船價進一步上行。

主營化學品運輸的中海化運、香港化運同樣面臨貿易增長船價走高。而中遠海能收購上述資產的目的之一是將自身在液體散貨運輸的成熟安全管理體系和能力用于化工品運輸領域，并對化工品物流鏈重大重要風險進行動態跟蹤管控，降低危化品物流鏈的安全風險。

值得一提的是，運營危化品倉儲等業務經營的難點之一是需要具備高標準的安全管理體系，中遠海能認為，借助能源化工品物流鏈整合，將打造出更具品牌影響力的安全管理能力。